PEGレシオはPERに成長率の観点を加えた指標です。
PEGR＝PER÷成長率
昔からPEGレシオはよく聞きますが、詳しく説明している日本語のページはあまり見あたらないですね。
自分が見つけた範囲では用語集程度のものしかなく、
AllAbout
野村アセットマネジメント
ぐらいでしょうか。
成長率は経常利益成長率を使用するのが妥当でしょう。
双方ともPER＝20、成長率50％なら、
PEGR＝20÷50＝0.4
と計算しています。
百分率をそのまま割ってる時点でPERに輪をかけて物理的意味を損ねてます。
百分率をそのまま割るのはやめて、成長率が50％の時、1.5とするのはどうでしょうか？
PEGR＝20÷1.5＝13.3
こうした瞬間、なにやら意味ありげな数値に見えませんか？
意味あるものに変化します。
結論から言うとPEGレシオを妄信してる人はがっかりすることになります。
続きを読むで
PEGR＝PER÷成長率
の式ですが、PERは時価総額÷当期純利益です。
式をちょっと変形して
PEGR＝（時価総額÷当期純利益）÷成長率
さらに
PEGR＝時価総額÷（当期純利益×成長率）
ここで成長率＝1.5と代入するなら「当期純利益×成長率」の部分って要するに来期の当期純利益です。
ということで
PEGR＝時価総額÷来期当期純利益
つまりPEGレシオの正体は来期の予想PERに過ぎないのです。
本来、成長率は指数に対して指数関数的、対数関数的に影響を与えるべきですが、PEGレシオは今期含めて２年分しか織り込んでない指数ということになります。
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